机器人板块8大概念股价值解析

2019-08-15 19:25:13 来源: 崇明信息港

  智云股份点评报告:业绩触底回升,未来有望持续增长

  类别:公司研究机构:东兴证券股份有限公司研究员:弓永峰,何昕日期: -27

  事件:

  201 年公司实现营业收入2.21亿元,同比增长 6.2%,营业利润为0. 2亿元,同比增长1010.9%,归属母公司所有者净利润为0.28亿元,较去年同期增长804.9%,每股盈利为0.2 元,201 年公司分红预案为每10股派发0.25元现金(含税)。同时,公司还发布了2014年一季度业绩预告,报告期内公司预计实现归属母公司所有者净利润100万元-190万元,同比增幅为7.5 %-104. 0%。

  公司亮点:

  1)公司已经进入到自动变速器高端制造装备领域,关键设备出口美国通用,未来市场需求广阔;2)公司严控期间费用,初步成效已经显现,未来公司将继续以模块化、精细化管理为主要目标,进一步完善公司各方面管理工作; )公司产品已经处于研制中后期,未来有望享受行业高速增长所带来的机会。预计公司年每股盈利分别为0. 1元、0.42元和0.54元,对应动态PE分别为62倍、42倍和 6倍,考虑到公司所处行业正处于快速发展期,同时,公司已经开始积极布局工业机器人业务,首次给予公司 推荐 评级。

  机器人:业绩符合预期,期待2014年继续高增长

  类别:公司研究机构:中国国际金融有限公司研究员:史成波,吴慧敏日期:

  预测盈利同比增长20%-40%。

  公司今日公布了业绩预报:201 年净利润同比增长%,对应EPS元0..98元;扣非后净利润同比增长%,符合预期。

  关注要点智能制造装备前景广阔,公司尽享行业高增长。在我国制造业智能化改造过程中,拥有技术、资金、工程师优势的本土集成商将优先受益,因为即使是技术实力雄厚的国际厂商也不可能对所有行业的工艺都熟悉。公司作为行业龙头企业,且拥有研发、资金、人才等多方位竞争优势,已经在电力、机械、家电、地铁、国防等多领域实现突破。我们预计公司201 年的新签订单量或超25亿元,完成年初目标。

  订单结构变化带动毛利率提升。201 年公司承接的订单中,规模化、集成化、数字化的行业解决方案类型大订单占比逐步增多,直接拉高了毛利率水平。

  扣非后净利润同比大幅增长,真实估值水平大幅下降。公司2012年净利润中有7,592万元属于非经常性损益,而201 年仅有 ,, 45万元,扣非后净利润增速高达%,成长性更好。

  我们预计2014年公司业绩有望超预期。主要基于:1)行业继续高增长,公司在手订单充沛;2)军工机器人业务受国防自动化升级带动有望超预期; )公司的工程师队伍经过年的培养,预计大部分已经能够胜任各项业务,从而带动各项目的平均交付周期、返修率等均有下降;4)非经常性损益已经降低到足够低的水平,降低了非经对业绩的影响。

  估值与建议:我们小幅下调了201 年盈利预测- .0%,上调了2014年7.8%,分别至2.7 、 .91亿元,并首次给出2015年净利润5.15亿元;分别同比增长 1. %、4 . %、 1.5%;对应EPS分别为0.92、1. 1、1.7 元,P/E分别为61.0x、42.6x、 2.4x,维持推荐评级。

  风险:1、系统集成商竞争加剧导致项目毛利率下滑的风险;2、项目增多后公司内部项目管理难度加大的风险。

  慈星股份:创新型企业,发展潜力较大

  类别:公司研究机构:中银国际证券有限公司研究员:游家训,刘波日期:

  公司是国内横机龙头企业,对纺织设备行业理解深刻。公司在掌握集成、渠道管理与营销服务等关键环节的同时,有效进行上下游产业合作,采用轻资产模式实现了快速发展。公司发展期大量采用的买方信贷引发的问题有望逐步消化。公司创新力强,未来可能在新产品、新市场中持续创新。

  我们看好公司在遗留问题消化后的发展潜力,首次给予目标价12.48元,并给予谨慎买入评级。

  支撑评级的要点

  对行业理解深刻:横机等专用纺织自动化设备专用知识要求高、工艺难度大。公司团队长期从事纺织设备经营,行业理解深刻;通过并购斯坦格整合优势资源,业内优势明显。

  有效串联上下游资源,轻资产高效运营:公司围绕自身核心技术、工艺与营销平台,与上游主要配套企业有效串联,同时系统性推广销售顾问模式,并通过自身营销及服务体系进行对接。在该模式下,公司保持了轻资产和巨大的经营弹性。

  创新力强:公司通过销售顾问模式掌握渠道资源,并借助买方信贷加快扩张;同时在市场定位上立足于现实需求,也重视潜在市场和引导客户式的产品培育,未来在价值链中的地位可能更高。

  买方信贷遗留问题有望逐步消化:公司上市前大量采用买方信贷,扩张中遗留的部分信贷问题有所暴露;目前下游基本趋于稳定,买方信贷问题有望逐步消化。

  新产品与新市场拓展初见效果:公司面向潜在市场开发了一体鞋面机、自动对目缝合系统等新产品,并开始在亚太等海外市场加快布局,目前已初见成效。

  评级面临的主要风险n公司信贷客户出现大面积偿债风险。

  估值

  看好遗留问题消化后的发展潜力,首次给予目标价12.48元与谨慎买入评级。预计公司201 -2015年每股收益分别为0.41、0.57和0.82元,基于2014年22倍市盈率,首次给予目标价12.48元和谨慎买入评级。

  上海机电:有望成为A股机器人版块的翘楚

  类别:公司研究机构:国泰君安证券股份有限公司研究员:吕娟,黄琨,吴凯日期:

  上海机电有望成为A股机器人版块的翘楚:(1)控股股东联手日本发那科成立上海发那科布局工业机器人系统集成市场,已成为中国;公司联手日本纳博成立上海纳博进入工业机器人精密市场。(2)上海国企改革可能会推动实际控制人整合机器人产业,目前系统集成和核心部件不在同一个平台的局面有可能得到改变,逻辑上判断,整合到上海机电这个平台,更能体现改革精神。( )公司自身在工业机器人产业链存在外延式扩张的可能,且上海自贸区搭建了便利平台,上海机器人产业园呼唤本地企业更有作为。(4)如果(2)和( )得以实现,那么相较A股其他工业机器人公司,无论是合作对象、业务布局、规模还是行业地位,公司都是佼佼者。

  现有电梯业务提供足够的成长性和现金流:(1)电梯需求中只有60%左右受地产调控影响,另有40%因素不受调控影响,且电梯行业出台了试验塔和维保规范两大政策提高行业进入门槛,预计公司增长优于行业,判断公司201 -2015年整机加维保整体增速分别在 8%、26%、22%以上。

2007年乌鲁木齐种子轮企业
2008年汕头家居B+轮企业
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